In diesem amüsanten Liebesdrama weiß man vor Musik, Tanz und Farbexplosionen manchmal nicht, wo oben und unten ist. Der Schriftsteller Christian, die Kurtisane Satine und ihre verrückten Freunde arbeiten zusammen an einem Stück für das Moulin Rouge. Dabei verlieben sich die zwei Protagonist*innen ineinander. Doch Satine muss eigentlich den reichen Duke verführen, um das Varieté zu retten.
Baz Luhrmann versetzt altbekannte Lieder von Madonna, Queen und Elton John ins Paris des Jahres 1900. Spielerisch verbindet er so das Varieté-Spektakel der Jahrhundertwende mit Musik aus dem 20. Jahrhundert, ganz im Sinne von: The Show Must Go On.